Nghị định 08/2023/NĐ-CP: điểm sáng cho việc phục hồi thị trường trái phiếu
Ngày 22/3/2023
Trong bối cảnh áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp ngày càng tăng cao, nhất là đối với lĩnh vực bất động sản, vốn đang đứng trước nhiều khó khăn, ngày 05/3/2023, Chính phủ đã ban hành Nghị định số 08/2023/NĐ-CP (“Nghị định 08”) sửa đổi, bổ sung và ngưng hiệu lực thi hành một số điều tại các Nghị định quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế. Theo đó, Nghị định 08 có hiệu lực vào ngày ban hành và có 03 nội dung sửa đổi, bổ sung như sau:
Thứ nhất, tổ chức phát hành có thể đàm phán với người sở hữu trái phiếu để thanh toán gốc, lãi trái phiếu đến hạn bằng tài sản khác. Việc sử dụng tài sản thanh toán nói trên phải: (i) dựa trên nguyên tắc tuân thủ các quy định của pháp luật dân sự và pháp luật liên quan, (ii) được các nhà đầu tư trái phiếu chấp thuận, (iii) doanh nghiệp phát hành chịu hoàn toàn trách nhiệm về tình trạng pháp lý của tài sản sử dụng để thanh toán và thực hiện công bố thông tin bất thường.
Thứ hai, Nghị định 08 tạo cơ sở pháp lý để tổ chức phát hành thỏa thuận về việc điều chỉnh một số điều khoản của trái phiếu, đặc biệt là về thời gian gia hạn thêm tối đa 02 (hai) năm đối với trái phiếu đáo hạn. Việc này cần thực hiện trên nguyên tắc được sự nhất trí của các nhà đầu tư. Trường hợp có người sở hữu trái phiếu không chấp thuận phương án đàm phán thì doanh nghiệp phải thực hiện đầy đủ nghĩa vụ đối với người sở hữu trái phiếu đó theo các điều khoản đưa ra trong phương án đã công bố trước đó.
Thứ ba, Nghị định 08 xác lập việc tạm ngưng hiệu lực thi hành đối với một số nội dung quy định tại Nghị định 65/2022/NĐ-CP cho đến hết ngày 31/12/2023, bao gồm: (i) quy định xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân; (ii) quy định về thời gian phân phối trái phiếu của từng đợt phát hành (iii) quy định về kết quả xếp hạng tín nhiệm đối với doanh nghiệp phát hành trái phiếu. Đây được xem là giải pháp nhằm tăng khả năng tiếp cận nguồn huy động vốn qua kênh phát hành trái phiếu riêng lẻ đối với một số doanh nghiệp.
Nghị định 08 được đánh giá sẽ tạo ra hành lang pháp lý cần thiết xử lý một vài điểm nghẽn hiện nay trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, hiệu quả từ các giải pháp này mang lại còn phụ thuộc nhiều vào quá trình thương lượng với các nhà đầu tư khi mà nhiều câu hỏi được đặt ra liên quan đến rủi ro pháp lý của các tài sản được hoán đổi, phương án tái cấu trúc trong việc giãn nợ, quyền lợi của nhà đầu tư trong các trường hợp này sẽ như thế nào.
Chúng tôi cho rằng Nghị định 08 mang đến những tín hiệu tích cực cho thị trường trái phiếu hiện nay, nhất là trái phiếu bất động sản và các hướng dẫn chi tiết từ các cơ quan có thẩm quyền được kỳ vọng để tạo ra phương án khả thi cho bối cảnh thị trường vốn hiện nay.
-------------------------
Ấn phẩm này cung cấp thông tin chung về các vấn đề liên quan, không được xem như tư vấn chuyên môn của chúng tôi. Nếu Quý vị cần thêm thông tin về vấn đề này hoặc cần hỗ trợ chuyên môn cho các trường hợp cụ thể, vui lòng liên hệ với chúng tôi.
Trân trọng.